今年三月，俄羅斯與石油輸出國組織（OPEC）就額外減產一百五十萬桶原油的談判，因俄羅斯拒絕而破裂，引起沙特阿拉伯不滿，決定增加石油產量及調低石油出口價格來回應俄羅斯，掀起了一場油價大戰。到底為何俄羅斯不願減產？沙特又為甚麼能影響國際油價？其決定是否損人不利己？
需求跌供應升 國際油價下跌
由於疫情嚴重，各國人民均減少外出及旅遊，從而影響對石油的需求。因此，石油的需求便由圖一的D1下跌至D2。同時，由於俄羅斯拒絕減產，加上沙特決定增加石油產量，令國際石油供應由S1急升至S2。
毋庸置疑，國際油價必定隨著需求跌及供應上升而下跌。然而，國際石油交易量的變化，則需視乎需求下跌的幅度是大於還是小於供應上升的幅度，前者令交易量下跌，後者令交易量上升。
沙特擁絕對及比較優勢
沙特為甚麼決定透過增產以圖迫令俄羅斯減產？換句話說，沙特為甚麼有信心增加產量對自己的損失會比俄羅斯少？那是因為沙特和中東一帶的石油蘊藏量大，而且開採石油的成本較低，令她與俄羅斯相比，在石油生產上擁有絕對優勢，可用較俄羅斯少的資源生產相同產量，或用相同資源生產得到較高產量。參看表一，假設沙特和俄羅斯使用一單位資源，沙特可生產 10 單位石油，而俄羅斯則只可以生產 5 單位石油。
此 外， 沙 特 同 時 擁 有 生 產 石 油 的 比 較 優 勢（Comparative Advantage）。比較優勢是指該國在生產某一種物品的機會成本比較他國低。由於沙特可用一單位資源生產 10 單位石油或者 1 單位汽車，因此，沙特生產每一單位石油需要放棄 0.1 單位汽車。另一方面，俄羅斯可用一單位資源生產 5 單位石油或者 2 單位汽車，因此俄羅斯生產每一單位石油需要放棄 0.4 單位汽車，成本比油特高，反映沙特擁有生產石油的比較優勢。
當然，相對其他國家，俄羅斯同樣擁有生產石油的比較優勢，否則她不會成為石油輸出國。只不過沙特與俄羅斯之間對比，則沙特更具優勢。
再來看看俄羅斯生產石油的邊際成本（參看圖三）。在石油大戰前，俄羅斯會生產石油至 Q1，因為產量超過Q1 的話，生產石油的成本高於國際油價 Pw1，只會虧損，因此俄羅斯不會繼續生產。惟基於沙特增加石油產量，國際油價由 Pw1 下跌至 Pw2，導致俄羅斯產量即使少於 Q1，只要多於 Q2，其產油的邊際成本已高於國際油價，造成虧損。因此，俄羅斯需要減少生產至 Q2，邊際成本才等於最新油價。由此可見，沙特正是利用絕對優勢及比較優勢令國際油價下跌，來迫使俄羅斯減產。
雙方爭取最大利益至納殊均衡
沙特和俄羅斯等小數國家出產石油，以石油輸出國組織加企業聯合（OPEC+Cartel）的方式合作，情況就等於市場結構中的寡頭壟斷，故自然也有其中的特徵——賣家之間的定價策略會互相影響，而且價格偏向穩定，但偶然會發生價格戰。
而石油市場眼前的困局，也有相關經濟學理論可以解釋。若在寡頭壟斷中的每個供應者只看自己利益，並選擇對自己最好的策略，而沒有溝通，也不願策略，便達至了納殊均衡（Nash Equilibrium）（編按：納殊均衡並不屬於文憑試內容）。
以表四來輔助說明。目前最理想的情況，是沙特和俄羅斯同時減產，令雙方利益均有5單位。可是，從俄羅斯角度，若沙特減產，俄羅斯增產的利益為10，減產的利益為5，因此俄羅斯增產對自己較有利；若沙特增產，俄羅斯增產的利益為1，減產的利益為0，因此俄羅斯同樣會增產。從此可見，若俄羅斯只考慮自身利益，則不論沙特增產或減產，她都會選擇增產。同樣情況亦發生在沙特身上。
結果，便如大家所見，沙特和俄羅斯同時增產，達至納殊均衡，即使這個選擇的結果對雙方而言都不是最有利。
